2020-03-22
汽车走业:汽车下乡呼声再首 矮端电动车或受好

  (华西证券(002926))

  为答对全球金融危险,2009年1月国务院出台《汽车走业调整崛首规划》,挑出要经过减征购置税、开展“汽车下乡”、添大报废老旧汽车补贴、补贴节能与新能源汽车等措施刺激汽车产业的发展。国家安排了总量为50亿元的中间投资资金,对农民购买1.3升及以下排量的微型客车,以及将三轮汽车或矮速货车报废换购轻型载货车的,给予一次性财政补贴。据测算,自2009年3月1日至岁暮,此轮汽车下乡政策补贴汽车500万辆,财政补贴金额265.70亿元,带动汽车消耗4460.40亿元,财政杠杆倍数高达16.80。此表,此轮汽车下乡政策主要针对乡下交叉型乘用车消耗,政策带动下2009年交叉型乘用车销量高达83.18%,占比快捷升迁至19%,第一轮汽车下乡效率隐微。

  考虑现在的乡下汽车市场和消耗环境,吾们认为成本照样是购车的中间,配套磷酸铁锂电池的矮端电动车或是汽车下乡的主要补贴对象。重点保举配套磷酸铁锂电池的矮端电动车数目较众的比亚迪,关注江淮汽车。磷酸铁锂电池产业链方面,重点关注宁德时代、国轩高科和石大胜华。

  五、投资提出

  2018年吾国汽车走业进入严冬,为促进汽车消耗,2019年1月28日十部委说相符发布《进一步优化供给推动消耗稳定添长促进形成兴旺国内市场的实走方案(2019年)》,挑出要促进乡下汽车更新换代,有条件的地方,可对乡下居民报废三轮汽车,购买3.5吨及以下货车或者1.6升及以下排量乘用车,给予正当补贴,带动乡下汽车消耗。此文件开启了吾国第二轮汽车下乡,各地当局纷纷反答出台汽车下乡补贴政策,车企也不甘示弱,以“下乡”为主题的优惠运动也不息登场。但是,此轮汽车下乡效率惨淡,2019年吾国汽车市场不息下滑,降幅扩大。主要因为在于2019年的汽车下乡政策实走思路和倾向照样因袭以前的做法,不正当现在乡下汽车市场和消耗环境。

  3月12日,中汽协提出尽快出台政策激发消耗潜力,包括限购地区正当增补汽车号牌配额,解禁新能源车限购;提出优化一连对新能源汽车补贴政策;出台下乡促进消耗政策。

  二、2009年第一轮汽车下乡,效率隐微

  扩充产能添大研发

  受新冠肺热疫情的主要影响,2月中国汽车产销别离完善28.5万辆和31万辆,环比均降低83.9%,同比别离降低79.8%和79.1%。在习近平总书记要积极安详汽车等传统大宗消耗的请示下,各地方当局随即出台了一系列安详经济运走的政策,中汽协也呼吁出台汽车下乡政策促进汽车消耗。

  三、2019年第二轮汽车下乡,事倍功半

  汽车下乡与矮端新能源车的组相符有看撬动普及乡下市场,利好矮端电动车企和磷酸铁锂电池产业链。乡下汽车市场的消耗潜力照样存在,但是乡下汽车市场和消耗环境已经发生了转折。考虑需要、性价比和便利性,矮端新能源车或是新一轮“汽车下乡”的主要补贴对象。需要方面,矮速电动车生产力已经较为优裕,能够足够已足普及乡下地区消耗者的需要。性价比方面,新能源车的保养费用和行使成本都比传统燃油车矮。便利性方面,乡下地区土地资源雄厚,十足能够实现一家一充电桩,充电便利性能够得到足够的保障。从供给端来看,乡下人群收好程度较矮,成本照样是购车关注的中间。新能源汽车中电池成本最高,磷酸铁锂电池是主流电池中成本较矮的一款,所以配套磷酸铁锂电池的新能源车更相符乡下市场的需要。据工信部2020年第1-3批《新能源汽车推广行使保举车型现在录》,配套磷酸铁锂电池的矮端电动车共有19款车型,其中上汽通用五菱8款、江淮汽车(600418)4款、比亚迪(002594)2款、长安汽车1款,所以重点保举比亚迪,关注江淮汽车。磷酸铁锂电池产业链方面,重点关注宁德时代(300750)、国轩高科(002074)和石大胜华(603026)。

  宁德时代

  “刀片电池” 6月有看上市

  比亚迪

  一、激发消耗潜力政策出台

  近期公司发布定添预案,拟召募资金不超过200亿元,投向湖西锂离子电池扩建项现在、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项现在(三期)、四川时代动力电池项现在一期、电化学储能前沿技术贮备研发项现在等。募投项现在对答锂电池相符计产能52GWh,达产后将有效升迁公司供答能力。召募资金中30亿元拟投向电化学储能前沿技术贮备研发项现在,进一步巩固公司在动力、储能电池周围的先发上风。

  比亚迪王朝系列将推出崭新B级车型汉,将搭载崭新研发的“刀片电池”,6月有看上市;崭新研发的刀片电池将搭载在比亚迪汉上,其体积比能量密度较传统铁电池升迁50%,成本将降低20%-30%,同时具备更高的坦然性,汉的续航里程将达到550km和605km, 有看成为销量添长点。比亚迪新能源车车型系统在国内处于领先位置,在走业逐步企稳的情况下,公司新能源车销量有看改善。公司燃油车往年9月至今年1月不息保持同比正添长,在疫情逐步得到限制后, 展望销量有看不息改善。(东方证券)

  四、汽车下乡与矮端新能源车结相符

  链接:个股分析

  风险挑示。刺激政策不敷预期;汽车销量不敷预期;疫情失控风险。